A través de la estratificación, un comerciante trata de engañar a otros comerciantes e inversionistas para que piensen que una presión significativa de compra o venta está aumentando en un valor dado, con la intención de hacer que su precio suba o baje.
El comerciante hace esto al ingresar varias órdenes que no tiene intención de ejecutar, pero planea cancelarlas.
Ejemplo de compra
Un comerciante busca comprar 1,000 acciones de XYZ, que cotiza a $ 20.00 por acción. Con la esperanza de bajar su precio, ingresa cuatro grandes pedidos para vender:
- 10,000 acciones a $ 20.05 por acción
- 10,000 acciones a $ 20.10 por acción
- 10,000 acciones a $ 20.15 por acción
- 10,000 acciones a $ 20.20 por acción
Tenga en cuenta que el operador ha acumulado estas órdenes de venta a precios incrementalmente más altos por encima del precio actual del mercado. Por lo tanto, no se ejecutarán a menos que el precio actual del mercado se mueva hacia arriba. El comerciante tiene la intención de hacer que otros participantes del mercado crean que la presión de venta está aumentando entre los titulares de las acciones de XYZ y que, por lo tanto, el precio caerá por debajo de $ 20.00 por acción.
Si el esquema funciona, otros comerciantes deseosos de vender ingresarán órdenes inferiores a $ 20.00, anticipando que esas órdenes de vender 40,000 acciones pronto serán reingresadas a precios aún más bajos.
El comerciante podrá comprar 1,000 acciones de XYZ a menos de $ 20.00 por acción y cancelar esas órdenes de venta en capas.
El comerciante corre el riesgo de que intervengan órdenes de compra XYZ, en lugar de empujar el precio por encima de $ 20.00 por acción. En este caso, el comerciante deberá entregar hasta 40,000 acciones a compradores, acciones que podría tener que obtener a precios aún más altos, incurriendo en una gran pérdida en el proceso.
Ejemplo de venta
Un operador que busque vender 1.000 acciones de XYZ haría lo contrario para subir su precio. Ingresaría cuatro órdenes grandes para comprar:
- 10,000 acciones a $ 19.95 por acción
- 10,000 acciones a $ 19.90 por acción
- 10,000 acciones a $ 19.85 por acción
- 10,000 acciones a $ 19.80 por acción
Si la estrategia funciona, las personas ansiosas por comprar ingresarán pedidos superiores a $ 20.00 por acción, esperando que las órdenes en capas (que no saben que son una mera artimaña) se vuelvan a ingresar a precios aún más altos. El operador podrá vender a más de $ 20.00 por acción y cancelar esas órdenes de compra. Una vez más, hay un riesgo. Los pedidos genuinos de venta pueden intervenir a menos de $ 20.00 por acción, lo que obliga al comerciante a comprar acciones que no quería, ya que las órdenes de compra se ejecutan.
Respuesta regulatoria
El Proyecto de ley de reforma financiera Dodd-Frank de 2010 convirtió todas las formas de falsificación en ilegales en los Estados Unidos. Bajo sus disposiciones, por ejemplo, el Departamento de Justicia de los Estados Unidos cobró a un comerciante de día con sede en el Reino Unido acciones ilegales que supuestamente causaron el "Flash Crash" del 6 de mayo de 2010 en el que los precios del mercado bursátil se desplomaron repentinamente. Mientras tanto, la SEC ha tomado medidas coercitivas contra los comerciantes y las empresas que se dedicaron a la suplantación y la superposición incluso antes del paso de Dodd-Frank.
Los reguladores en el Reino Unido, así como también la London Stock Exchange (LSE) también se han preocupado por la suplantación y la superposición de capas. Se han lanzado varias propuestas en el Reino Unido para prohibir estas prácticas.