La computación de la TIR es una forma de analizar una inversión cuyos rendimientos anticipados (o reales) varían de un año a otro o de un período a otro.
Con excepción de los instrumentos de deuda que producen una tasa de rendimiento constante sobre sus vidas, dicha variación es la norma. La metodología IRR es un dispositivo para derivar una tasa de rendimiento compuesta única y promedio de dicho escenario.
Si la tasa de descuento real (que es el costo teórico de los fondos para la empresa o el inversor en cuestión) es menor que la TIR, el proyecto o la inversión se debe realizar. Es la regla empírica de toma de decisiones que se usa cuando se utiliza la TIR como herramienta analítica para evaluar proyectos o inversiones.
Ejemplo numérico simple
Usted hace un préstamo de $ 1,000 a alguien. Según los términos del préstamo, recibirá un pago de intereses del 11% ($ 110) al final del primer año y un pago de intereses del 20% ($ 200) al finalizar el segundo año, momento en el que también lo hará reciba su reembolso de $ 1,000.
Su TIR o Tasa interna de rendimiento de este préstamo sería del 15,1825%.
Aquí está la prueba de ese resultado:
El valor presente de $ 110 es de $ 95.50, con una tasa de descuento del 15.1825%.
Es decir, $ 110 / 1.151825 = $ 95.50
Mientras tanto, el valor presente de $ 1,200 es de $ 904.50, dada una tasa de descuento del 15.1825%.
Específicamente, $ 1,200 / ((1.151825) ^ 2) = $ 904.50
Y, $ 95.50 + $ 904.50 = $ 1,000.00
IRR computacional
La calculadora financiera HP12c es una herramienta clásica, todavía en uso generalizado, para el cálculo de la TIR o Tasa interna de rendimiento.
Además, la mayoría de los programas de hoja de cálculo, como Microsoft Excel, ofrecen la posibilidad de calcularlo.
Usos de IRR
La Tasa Interna de Retorno es, como se señaló anteriormente, una herramienta consagrada en varias áreas de las finanzas. En el análisis de proyectos, por ejemplo, a menudo se usa para determinar si se debe emprender un proyecto determinado. Sin embargo, como se detalla en la siguiente sección, el uso de la TIR de una manera tan prospectiva tiene la limitación de ser aplicado a las cifras pronosticadas, que pueden o no llegar a buen término.
De forma retrospectiva, la TIR se utiliza para evaluar el rendimiento real de las inversiones. Los fondos de inversión, en particular los fondos de cobertura, habitualmente lo citan como un indicador clave de sus registros de seguimiento.
En general, la TIR es una medida comúnmente utilizada para evaluar las inversiones reales o potenciales en las que los rendimientos han variado o se espera que varíen con el tiempo. En el simple ejemplo numérico anterior, el prestamista potencial recibe un rendimiento anual medio compuesto del 15.18% sobre su dinero y debería compararlo con otras oportunidades de inversión para juzgar su conveniencia.
Limitaciones del análisis IRR
Los retornos proyectados o previstos pueden no materializarse según lo previsto.
Un proyecto o inversión con una TIR más baja anticipada puede ser preferible si esa TIR más baja se puede obtener con una cantidad de capital mayor.
Por ejemplo, una oportunidad de ganar 30% en una inversión de $ 100,000 brinda mayores recompensas absolutas que el 40% sobre $ 1,000.
Un proyecto o inversión con una TIR más baja anticipada puede ser preferible si se puede obtener una TIR más baja por un período más largo. Por ejemplo, ganar un 30% compuesto durante cuatro años, lo que casi triplica su inversión, podría decirse que es una mejor alternativa que ganar un 40% por solo un año y tener perspectivas de reinversión muy inciertas después de eso.
La TIR general de una cartera de inversión no es el promedio de las TIR en cada proyecto, seguridad o inversión en la misma. Por el contrario, la TIR global de una cartera con elevados rendimientos iniciales de capital suele ser mayor que la TIR general de una cartera en la que la mayoría de las ganancias se producen más tarde, incluso si esta última tiene mayores ganancias totales a lo largo del tiempo.
Por lo tanto, los administradores de capital privado a menudo buscan producir una mayor TIR en una cartera de inversión mediante el cobro de las inversiones ganadoras al principio mientras se mantienen las inversiones perdedoras por más tiempo.
Para conocer las limitaciones del análisis de IRR, puede encontrar una excelente discusión en el artículo titulado "Para calificar una declaración, piense en lo que se está perdiendo" por John Kay, Financial Times , 9/8/2010.
También conocido como - Tasa de rendimiento interna, Tasa de obstáculo, Tasa de rendimiento compuesta, Interés compuesto.